周五全球股市走势震荡，有望连续第三周上涨 ，美国国债收益率小幅走高。此前温和的美国通胀数据削弱了市场对美联储下月加息的预期，不过
，美国针对伊朗释放新的经济施压信号，推动世界 油价再次上涨 。

　　截至发稿 ，道指期货跌0.14%
，标普500指数期货涨0.12%，此前该指数周四刚刚创下历史收盘新高。纳指期货涨0.28%
。

　　MSCI全球股票指数连续第三周上涨 ，近来 交投在历史高位下方不远处。欧洲方面
，STOXX 600指数当天小幅下跌，科技板块走弱 ，但国防、汽车等资本密集型股票上涨
，基本抵消了相关跌幅 。

　　Capital.com策略师Kyle Rodda表示：“市场以相对积极的状态结束本周，经济和企业层面的事件风险都比较有限
。但毕竟今天是周五 ，而最近一个典型模式就是
，临近周末时，美国和伊朗之间的地缘政治风险 ，或者至少强硬言论，往往会重新升温。”

　　他表示：“近来
，地缘政治不确定性仍然是市场面临的唯一主要宏观障碍 。除此之外，企业盈利和货币政策前景都在给市场提供强劲顺风
。 ”

　　市场注意力仍集中在广泛的人工智能主题上。近期多家公司公布强劲财报 ，缓解了投资者对AI领域巨额资本开支的担忧 。

　　市场重新涌入AI

　　科技股方面
，在上个月经历一轮抛售后，近期已经明显反弹
。此前市场担忧今年最热门的AI交易上涨过快 、估值过高。多家超大型科技公司公布强劲业绩后 ，部分担忧得到缓解
，投资者重新涌入AI板块 。周四，纳斯达克100指数上涨超过1% ，升至6月下旬以来比较高 水平
。

　　据知情人士透露
，按照近来 经营表现计算，OpenAI的年化收入有望超过400亿美元 ，较2025年底的收入运行水平大约翻了一倍
，这也进一步增强了公司未来登陆华尔街的计划。

　　作为AI投资风向标的韩国KOSPI指数周五上涨逾2%，本周累计涨幅扩大至11% ，结束此前连续七周下跌 。过去五个交易日，三星电子和SK海力士均上涨超过15%。

　　Asset Management One首席策略师Hitoshi Asaoka表示：“大量超大规模云服务商的资金正在流向硬件领域
，这正在转化为硬件企业极其强劲的销售和利润增长
。投资者现在又重新回到一个思路，就是‘重新看看这些企业真正赚了多少钱’。”

　　贝森特承诺对伊朗“经济孤立
”

　　布伦特原油上涨1% ，接近每桶88美元 。本周有望累计上涨6%
。欧洲天然气期货本周预计上涨10%
，美国天然气期货则有望上涨3.5%。

　　由于和平协议陷入僵局，同时美国威胁加大对伊朗的经济施压力度 ，包括延长海上封锁
，油价和天然气费用 本周仍有望录得显著涨幅 。

　　在美国财政部长**贝森特（Scott Bessent）**承诺对伊朗实施前所未有的“经济孤立”，并采取包括继续封锁伊朗港口在内的“双重打击 ”措施后 ，市场在本周最后一个交易日整体表现较为谨慎
。

　　Plurimi Wealth首席投资官Patrick Armstrong在接受采访时表示：“我认为短期内霍尔木兹海峡恐怕不会完全恢复畅通。我确实认为
，市场对相关风险有些过于自满 。
”

　　最新的中东局势担忧，部分抵消了人工智能交易回暖所带来的积极影响
。AI板块反弹正在帮助标普500指数有望连续第三周上涨。

　　小心乐观情绪很快消退

　　美国国防部长Pete Hegseth周四对记者表示 ，美国可以无限期维持对伊朗港口的封锁
，因为美军可以轮换舰艇执行任务 。

　　Jefferies经济学家Mohit Kumar在报告中表示：“我们仍然担心，当前危机没有一个轻松的解决方案
。”

　　他指出 ，伊朗不会放弃对霍尔木兹海峡的控制，而美国也不会接受伊朗向通过该航道的船只收费。伊朗在时间上更有优势
，而且对经济痛苦的承受能力更高 。

　　Federated Hermes固定收益高级投资组合经理John Sidawi表示，近几个月市场一个令人困惑的特点 ，就是地缘政治不确定性与资产费用 波动之间的背离正在扩大。

　　他说：“近来 
，市场似乎愿意容忍相当高程度的不确定性，而不要求更高的风险溢价
。但这种平衡状态不太可能永久维持。 ”

　　他补充称：“无论是冲突出现明显升级 ，还是出现清晰的解决路径
，都可能最终迫使投资者重新采取行动，并引发远大于当前市场定价所反映程度的波动 。
”

　　瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“本周市场的乐观情绪看起来与现实有些脱节
。如果这轮上涨的主要原因只是美国7月通胀降温 ，那么这种乐观情绪可能很快消退。”

　　本周早些时候
，美国通胀和生产者费用 数据均偏温和，推动投资者降低对美联储进一步加息的押注 。周五稍晚公布的美国零售销售数据将成为新的关注焦点 ，市场希望从中寻找更多有关下月美联储政策会议的线索
。

　　美债传递危险信号

　　美元下跌
，原因是近期美国经济数据削弱了市场对美联储加息的预期；与此同时，随着油价上涨 ，美国国债收益率走高。美国10年期国债收益率上升2个基点至4.66% 。

　　尽管本周美国通胀数据有所降温，但美国财政部周四发行的30年期国债中标收益率仍创下25年来比较高 水平
，这凸显出投资者在为美国财政赤字融资时，正在要求更高的风险补偿
。

　　丹斯克银行分析师在报告中表示 ，此次拍卖反映了市场对“联邦债务负担不断加重
，以及通胀仍高于美联储目标 ”的担忧。他们指出，借贷成本上升正在进一步加大公共财政压力 ，因为美国债务利息支出近来 已经超过国防支出 。

　　彭博跨资产策略师Ven Ram指出
，本季度长期美债收益率持续上升，其中大部分涨幅来自期限溢价上升
。所谓期限溢价 ，是投资者持有长期债券所要求的额外补偿。随着美国财政赤字不断扩大
，同时通胀已经连续五年多高于美联储目标，投资者要求的这一补偿正在提高 。

　　日元仍困在干预循环中

　　外汇市场方面 ，日元走强
，美元兑日元下跌0.2%，至159.18。此前路透报道称 ，据三名熟悉日本央行政策制定者想法的消息人士透露，日本央行最早可能在9月加息
。

　　不过
，美元兑日元仍距离160关口不远。交易员普遍认为，一旦汇率再次逼近这一水平 ，东京方面可能再度入场买入日元 。上个月
，日本曾与美国进行联合干预，但未能持续支撑日元
。

　　荷兰世界 集团全球利率和债务策略主管Padhraic Garvey表示 ，日元疲软主要源于“极度谨慎的日本央行以及仍然过低的政策利率
”。

　　他说：“这种紧张局面可以通过加息来缓解
，而且越早越好 。虽然这可能被视为对经济不利，但这本质上也是一种政策选取 ：到底要不要优先保护日元？”

　　黄金遭获利了结

　　大宗商品方面 ，黄金下跌0.1%
，至4346美元
。不过，随着各国央行和投资者持续向黄金市场投入资金 ，以及市场对美联储激进加息的预期逐步消退
，黄金本月仍有望录得自2月以来最大单月涨幅。

　　Sucden Financial分析师表示：“整体上涨趋势仍然完好，但两个市场近来 都未能守住近期高点 ，这表明此前快速上涨后出现了一定程度的获利了结 。 ”

　　“大空头
”投资者：Anthropic和OpenAI是AI交易的“阿喀琉斯之踵”
。

　　市场正热切期待OpenAI与Anthropic的上市时刻，但在知名空头投资者史蒂夫·艾斯曼眼中
，这两家AI巨擘恰恰是整个AI交易链条中最脆弱的一环。

　　他指出，科技巨头约70%AI收入来自这两家 ，若中国廉价模型引发费用 战
，麻烦将至 。尽管市场热盼Anthropic冲刺IPO（估值或达2万亿美元），艾斯曼表示需待其上市披露真实数据后再做判断 ，近来 担忧仅为“道听途说 ”
。

　　美银Hartnett ：若共和党守住参议院
，AI股或一路“狂飙”至2027年。

　　美银Hartnett指出，2026年中期选举是美股AI牛市的关键分水岭 。

　　若共和党守住参议院且得州州长Abbott连任 ，AI资本开支将延续
，美股尤其AI板块或“狂飙
”至2027年；反之，市场可能大跌超10%。近来 盈利与AI投资支撑多头 ，但仓位极度拥挤
，债券收益率飙升构成主要风险
。

　　焦点个股

　　社交媒体平台Reddit大涨 12%。标普道琼斯指数公司宣布，该股将于 8 月 18 日正式纳入标普 500 指数 ，替代雅诗兰黛公寓（AvalonBay Communities） 。

　　应用材料盘前跌幅超 5%，其二季度财报表现未能达到投资者预期
。公司调整后每股收益 3.50 美元
，营收 91.2 亿美元；核心半导体系统业务营收 70.4 亿美元，仅略高于 FactSet 一致预期的 69.6 亿美元。

　　线上家具零售商 Wayfair 上涨 4% 。伯恩斯坦将该股评级由 “中性” 上调至 “跑赢大盘 ”
。该行分析师写道：“家具行业整体增长停滞的环境下 ，Wayfair 在美国市场仍实现中高个位数的营收增速。
”

　　Workday股价上涨约 2% 。此前路透报道私募机构银湖资本正洽谈收购 Workday
，该股周四单日大涨近 18%，创下十年来最佳单日表现
。

　　福克斯集团上涨 2% ，获摩根大通、富国银行双双上调评级。两家机构分析师均看好公司发展动能
，福克斯拟以 220 亿美元收购 Roku 。

　　存储企业闪迪上涨 5%
。摩根大通分析师将该股评级由 “中性” 上调至 “增持 ”。分析师表示：“闪迪推行‘全新商业模式’，依托长期协议从结构上推升利润率水平；公司大部分业务转变为长期
、高毛利、照付不议模式的收入 ，周期性显著降低 。
”