铜：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）

　　隔夜内外铜价震荡走弱 ，国内现货精炼铜进口亏损幅度有所收窄
，Comex-LME铜价差快速降至250美元/吨附近
。消息面，据新华社 ，特朗普当地时间18日在社交媒体上称
，近来 和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话，此前他曾在社交媒体上发布地图 ，将霍尔木兹海峡标注为“美国新领土
”。随着美伊对峙持续升级
，特朗普再次打压美伊谈判前景，霍尔木兹海峡安全风险骤然上升 ，油价和美元表现偏强
，市场短暂切回至利率定价 。国内方面，7月规上工业增加值同比增长4.5% ，较6月回落0.8个百分点；7月社零同比增长0.6%，较6月的1.0%继续回落；中国1-7月房地产开发投资同比下降19.2%
，新建商品房销售额同比下降13.1%
。库存方面，LME库存增加15725吨至223550吨；Comex库存增加1358吨至670280吨；SHFE铜仓单增加2829吨至58121吨 ，BC铜仓单维系9130吨。需求方面
，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱 ，国内铜报价升水转贴水 。COMEX-LME价差快速回落
，LME库存再次快速流入，一定程度上缓解了挤仓风险 ，关注持续性
。另外
，美国232铜关税报告处于决策窗口期，随着最终期限临近 ，风险也越来越大。

　　镍不锈钢：

　　（朱希
，从业资格号：F03109968；交易询问 资格号：Z0021609）

　　隔夜LME镍涨0.24%报16790美元/吨，沪镍跌0.25%报127990元/吨 。库存方面 ，LME库存增加408吨至265170吨，SHFE 仓单增加227吨至102058吨
。升贴水来看
，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持50元/吨。政策方面，印尼稀土元素（LTJ）出口新规目标在一周内完成 ，政府将修订2026年第6号贸易部长条例
，明确含量限值标准，为出口监管提供统一依据 。配额方面 ，印尼镍矿商协会表示
，总体镍矿石生产配额将维持在约2.6亿至2.7亿吨，今年1月至7月 ，国内镍矿石消费量已达1.4296亿吨
，约占年度配额的53%至55%，该协会建议应允许矿商今年再额外生产3000万吨镍矿石作为战略缓冲 ，使总量达到约3亿吨
，来满足预计于2026年投产的新增冶炼产能需求
。周度社会库存变化不大，当前配额释放预期下 ，费用 震荡偏弱运行，关注配额释放节奏和下方成本支撑。

　　氧化铝电解铝铝合金：

　　（王珩
，从业资格号：F3080733；交易询问 资格号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2610收于2676元/吨 ，跌幅0.07% 。持仓增仓5816手至29.8万手。隔夜LME收于3220.5美元/吨
，跌幅1.41%，库存持稳在24.7万吨
。AL2610收于23750元/吨 ，跌幅0.75%
，持仓增仓9495手至18.7万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2610收于22965元/吨 ，跌幅0.46% 。持仓减仓141手至18720手；现货方面
，SMM氧化铝费用 回落至2683元/吨
。铝锭现货升水转至贴水20元/吨。佛山A00报价回落至24020元/吨，无锡A00报贴水160元/吨 。铝棒加工费包头河南临沂持稳 ，其他地区上调50-60元/吨；铝杆1A60系加工费持稳
，6/8系加工费持稳，低碳6/8系下调106元/吨
。巴西减产脉冲消退后市场将回归基本面定价逻辑 ，国内因赤泥问题停产厂家准备复产，进口货源持续到港
，三重供应压力叠加下游电解铝原料备库节奏放缓，氧化铝厂库有边际累库压力 ，盘面跟随情绪转弱。电解铝方面
，美联储内部关于加息路径分歧，导致市场情绪反复摇摆 。国内铝水继续提涨、铸锭量持续压缩 ，但铝锭去库斜率放缓
，华南地区开始累库，下游加工开工承压 ，铝棒加工费回落
。铝价区间震荡运行
，关注8月下旬下游旺季前补库预期能否兑现。

　　工业硅多晶硅：

　　（王珩，从业资格号：F3080733；交易询问 资格号：Z0020715）

　　18日工业硅震荡偏弱 ，主力2611收于8725元/吨
，日内跌幅0.17%，持仓增仓4.75万手至27.2万手 。百川工业硅现货借鉴 价9139元/吨 ，较上一个交易日持稳
。最低交割品费用 回升至8650元/吨，现货升水扩至10元/吨。多晶硅震荡偏弱
，主力2611收于37630元/吨，跌幅4.3% 。持仓增仓1.75万手至9.9万手；最低交割品费用 回落至40115元/吨 ，现货升水扩至2655元/吨。工业硅新疆大厂减产消息带动盘面继续冲高
，盘面拉涨后硅企顺势上调报价
。部分厂家在盘面高位套保缓解库存压力，但下游对涨价接受度有限 、并未跟进采购。若后续缺乏持续驱动 ，或随情绪充分释放后转为弱势震荡 。多晶硅厂家封盘挺价
、期现商出货相对活跃
，下游买涨心态下进场采购，下游硅片至组件费用 全线回升
。市场对政策调控的预期乐观 ，多晶硅费用 存在高位支撑。但由于基本面并未打破增产累库格局
，仍需等待行业自律切实执行与终端需求有效配合，以及后续报价确认 ，建议投资者谨慎参与 。

　　碳酸锂：

　　（朱希
，从业资格号：F03109968；交易询问 资格号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2701涨0.62%至155400元/吨，增仓8584手至31.1万手
。现货费用 方面 ，电池级碳酸锂平均价涨500元/吨至153500元/吨，工业级碳酸锂平均价涨500元/吨至148500元/吨
，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持141000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加680吨至37369吨 。供给端 ，周度产量环比增加181吨至23152吨
，8月碳酸锂预计产量环比增加7%至11.2万吨
。需求端，预计三元材料产量环比增加5%至93840吨、磷酸铁锂产量环比增加5%至56.51万吨 、钴酸锂环比增长4%至7380吨
、锰酸锂产量环比增加11%至11920吨 ；锂电池产量环比增长7%至288.9GWh。库存端 ，大样本周度库存环比下降7196吨至93908吨
，其中其他环节库存环比下降35吨至41990吨，冶炼厂库存环比减少1218吨至14422吨 ，下游库存环比减少5943吨至37496吨 。当前或因为市场情绪好转
，叠加供给复产消息扰动，在快速去库的窗口期 ，费用 震荡偏强运行
，但高度需要关注现货和需求侧是否能够对费用 形成进一步的正反馈，关注持仓变化
。

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