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来源：华尔街见闻
美国国债收益率曲线急剧趋平，美国长期国债收益率下跌 ，此前美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模 ，将较长期债券单次回购上限提高至至少40亿美元。美股期货短线走高，纳斯达克100指数期货涨0.6% ，标普500指数期货涨0.6% ，道指期货涨0.6%。
连日来的市场动荡出现片刻缓和 。美股期货企稳 ，但交易员对财政赤字扩张、AI巨头举债潮以及中东局势的担忧 ，令市场难言真正转机 。
美国国债收益率曲线急剧趋平，美国长期国债收益率下跌 ，此前美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模 ，将较长期债券单次回购上限提高至至少40亿美元。现货黄金涨幅扩大至2.5%，现报4440.25美元/盎司 。现货白银涨2.4% ，报64.83美元/盎司 。
美股盘前 ，存储芯片股普涨，SK海力士涨约6% ，公司拟回购注销40万亿韩元股份 、承诺将至少50%现金流回馈股东。闪迪涨约2% ，西部数据涨约2%，美光科技涨约2% ，希捷科技涨约1% 。Moderna美股盘前涨超50% ，公司与默沙东宣布黑色素瘤皮肤癌疫苗在大型试验中达到目标影响 。
油价方面，布伦特原油连续第四个交易日上涨，报每桶91.30美元上方 ，此前三个交易日累计涨幅达4.5%。特朗普坚称美伊之间近来 没有任何谈判 ，中东紧张局势仍无明确出路 。大和资产管理首席策略师Kazunori Tatebe表示：“中东局势前景仍不明朗，收益率维持高位 ，市场今日大概率继续处于避险模式 。”
芯片股分化 ，SK海力士回购力挽颓势
美股周二遭遇本月最大单日跌幅，芯片股领跌拖累标普500指数承压。亚洲芯片板块随之下行 ，但SK Hynix在盘后宣布286亿美元股票回购计划后 ，迅速扭转盘中最深8.3%的跌幅，成为当日市场的一个突出亮点 。
欧洲股市方面 ，主要股指终结连续五个交易日的下跌走势 ，市场情绪出现边际改善 。标普500期货则基本持平，显示投资者整体仍持观望态度。
科技股长期以来被视为成长性资产 ，但在通胀持续 、政府开支庞大及债务发行潮的共同作用下 ，全球债券收益率已徘徊于数十年高位，令市场对高估值成长股的容忍度下降。超大规模云计算企业（hyperscaler）借贷成本上升的担忧，同样打压了投资者情绪 。
Fibonacci Asset Management Global首席执行官Jung In Yun表示 ，AI长期增长逻辑仍然成立 ，但“更高的利率与地缘政治风险，正让投资者不愿为这种增长支付溢价 ” 。
债券走强，避险情绪主导
股市下挫触发债券市场的避险买盘。据彭博策略师Mark Cranfield分析 ，日本国债、美债及澳大利亚债券期货均出现小幅买盘 ，这是股市在韩国和日本大幅下挫时的本能避险反应，同时也受到近期债券空头仓位过度拥挤的推动 。
美国10年期国债收益率下行1个基点至4.69% ，30年期收益率下行1个基点至5.27% ，此前后者曾于上一交易日攀升至5.34%，接近2007年以来比较高 水平 。日本20年期国债收益率下行6个基点至3.785% ，40年期收益率下行6个基点至4.145%。
市场现将目光投向美联储最新会议纪要，期待获取决策层政策立场的更多信号 。彭博报道称 ，自主席Kevin Warsh削减与外界沟通频次以来 ，这份纪要的重要性进一步上升 。与此同时，债券交易员已开始对冲美联储于2027年转向降息的风险。
中东局势升级 ，能源风险溢价走高
地缘政治紧张局势为市场增添了新的变量 。阿联酋表示 ，伊朗向该国发射的两枚弹道导弹落入海中，这是伊朗自今年5月以来首次对该海湾国家发动已知攻击 ，更广泛的地区冲突持续延宕 。
布伦特原油已连续上涨 ，过去三个交易日累计涨幅达4.5%。分析认为，中东冲突迟迟未见解决进展 ，尤其是霍尔木兹海峡局势僵持 ，持续推高能源驱动型通胀冲击的风险，并可能令利率在更长时间内维持高位 。
黄金在经历近一个月最大单日跌幅后，近来 徘徊于每盎司4340美元附近，债券抛售与霍尔木兹局势僵局共同令贵金属前景蒙上阴影 。
在外汇市场，加拿大元走强。据报道 ，在华盛顿举行的高级别谈判后 ，特朗普政府同意将针对加拿大数十亿美元商品加征50%关税的计划推迟三天执行，为谈判争取了短暂窗口期。
信用市场方面 ，信用利差扩大 、利率攀升与债券供给激增 ，共同导致周二投资级债券融资环境走弱，至少七家发行人宣布推迟债券发行计划 。
