股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）
昨日 ，股指明显回调，Wind全A下跌4.13% ，成交量2.53万亿元 。中证1000指数下跌5.39% ，中证500指数下跌4.81%，沪深300指数下跌2.9% ，上证50指数下跌1.53% 。经过前期的快速回调 ，科技板块积累的杠杆压力得到释放。二季报陆续披露，AI相关题材仍维持相对乐观指引 ，预计科技题材可能进入缩圈分化 ，高位震荡的行情 。美联储议息会议维持利率区间在3.5%至3.75%不变，且没有对于未来政策路径给出明确指引，短期美债收益率回落 ，长期美债收益率走高 ，市场流动性自主收紧，可能对全球科技股估值形成压制 。美国科技巨头陆续公布财报 ，营收基本符合市场预期 ，包括谷歌在内的多家下游科技巨头面临自由现金流转负的情况，在未来融资利率逐渐抬升的预期下 ，资本开支持续性再次引发市场关注。国内方面 ，7月政治局会议落幕，分析研究当前经济形势并对下半年经济工作做出规划 。近来 ，市场开始讨论是否应将未来的财政资金投资路径更多向消费倾斜 ，若下半年消费等数据持续低于预期，可能引发政策调整空间 ，但从当下来看 ，尚不具备这一条件 。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）
国债期货收盘，30年期主力合约跌0.27% ，10年期主力合约跌0.04% ，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约涨0.00%。中国央行连续7个工作日7天期逆回购操作量为零 ，今日开展3274亿元人民币隔夜逆回购操作 ，另有4697亿元人民币隔夜逆回购到期 。银行间市场方面，DR001加权利率上行2bp至1.38% ，DR007加权利率上行1bp至1.38% 。债市在经历7月底小幅走强之后 ，再度转为横盘震荡，10年期国债收益率围绕1.7%一线窄幅震荡。资金面整体维持平稳 ，并未进一步下行。30-10年的期限利差从7月中旬的52BP收窄到48BP左右 。当前资金利率整体保持平稳 ，限制利率下行弹性 。后续国债收益率能否持续突破下行，核心取决于央行是否进一步释放宽松信号、资金利率能否再度转松。在通胀拐点确认背景下 ，债市整体保持震荡的同时超长端表现预计持续偏强 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属快速拉升，现货金银比降至67.4附近，现货铂钯价差至425美元/盎司附近 。宏观方面 ，美联储7月会议纪要显示 ，经济环比略疲软，通常预期有偏上行风险 ，多数官员支持维持利率不变 ，但不止有三名官员支持加息25基点。美国财政部数据显示美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元，在长端国债收益率不断走高之际 ，财政部宣布将扩大政府债务回购规模 ，这一消息推动美债收益率大幅下跌，缓解了此前市场对于债务危机的担忧 。地缘政治方面 ，据华尔街见闻 ，特朗普在白宫对媒体表示，可能在某个时候恢复与伊朗的谈判 ，但伊朗必须彻底放弃核武器 。昨晚随着市场担忧情绪缓解 ，美债收益率和美元迅速走弱，推动金价快速反弹，并突破4500美元/盎司。美快速增长的国债 、滞胀预期的担忧 、美伊谈判的僵局、美联储9月加息举棋不定 ，再次激发黄金的避险情绪 ，或推动金价维系偏强走势 。银铂钯跟随黄金涨跌，黄金若维系偏强格局 ，银铂钯或再迎费用 修复窗口 。
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